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Chronik einer vorhergesagten Katastrophe

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Meinung von Jomo Kwame Sundaram (Kuala Lumpur, Malaysia)Mittwoch, 15. Mai 2024Inter Press Service

KUALA LUMPUR, Malaysia, 15. Mai (IPS) – Der IWF warnt vor einem Jahrzehnt mit „lauwarmem Wachstum“ und „Unzufriedenheit in der Bevölkerung“, wobei es den ärmsten Volkswirtschaften am schlechtesten gehen wird. Aber wie bei der Untätigkeit in Gaza wird auch auf multilateraler Ebene wenig unternommen, um die drohende Katastrophe abzuwenden.

Düstere IWF-Prognose

Die geschäftsführende Direktorin des Internationalen Währungsfonds (IWF), Kristalina Georgieva, stellte fest, dass die Weltwirtschaft seit 2020 3,3 Billionen US-Dollar verloren hat, und verkündete diese düstere Warnung vor den Frühjahrstagungen der Bretton-Woods-Institutionen im vergangenen Monat.

Jomo Kwame Sundaram

Anstatt der wirtschaftlichen Erholung Priorität einzuräumen, einigten sich die Finanzminister und Zentralbankgouverneure in Washington darauf, die Politik fortzusetzen, die die Situation verschlimmert. Schließlich trägt die Eindämmung der Inflation dazu bei, den Wert von Finanzanlagen zu erhalten.

Die derzeitige Politik zur Unterdrückung der Nachfrage wird mit der Begründung gerechtfertigt, sie sei für die finanzielle Stabilisierung notwendig. Sie tun nichts, um die verschiedenen „Angebotsstörungen“ anzugehen, die hauptsächlich für den anhaltenden Inflationsdruck verantwortlich sind.

Dazu gehören die „neue Geopolitik“, die COVID-19-Pandemie, Kriege, illegale einseitige Sanktionen und Marktmanipulation. Somit haben angeblich antiinflationäre Maßnahmen den Druck verschärft und die Stagnation aufrechterhalten.

Schöne neue Welt!

Der neue Kalte Krieg des letzten Jahrzehnts und andere geopolitische Überlegungen prägen zunehmend die Wirtschafts- und Finanzpolitik weltweit. Mächtige Nationen haben ihre Formulierung, Umsetzung und Durchsetzung als Waffe eingesetzt.

Die jahrelange wirtschaftliche Stagnation hat die Produktivität und Wettbewerbsfähigkeit gemindert. Unterdessen hat die jüngste Geopolitik die geoökonomischen Beziehungen, die Hegemonie und ihre Unzufriedenheit verändert. Gesetze, Vorschriften und Gerichtsverfahren werden zunehmend zum politischen – und wirtschaftlichen – Vorteil eingesetzt.

Somit haben westliche Regierungen mit ihrer Wirtschafts- und Geopolitik, wenn auch unbeabsichtigt, Inflationsdruck erzeugt. Der wahrgenommene strategische Niedergang ist vor allem auf die vorgeblich marktorientierte Politik zurückzuführen.

Die Europäische Zentralbank hat die Zinserhöhungen der US-Notenbank Fed ab 2022 verfolgt. Beide behalten weiterhin hohe Zinssätze bei, angeblich um die Inflation unter Kontrolle zu halten. Es überrascht nicht, dass die Währungsbehörden der meisten Entwicklungsländer die Zinssätze erhöhen mussten, um die Kapitalflucht einzudämmen und ihre Wechselkurse zu stärken.

Solche Zinserhöhungen durch die Zentralbanken haben die Finanzierungskosten erhöht und sowohl den Konsum als auch die Investitionen gedrückt. Die Anhebung der Zinssätze hat sich als stumpf und begrenzt erwiesen, während geeignetere Maßnahmen die Inflation wirksamer eindämmen konnten.

Anstatt die Inflation aufgrund von Versorgungsunterbrechungen einzudämmen, haben höhere Zinssätze sowohl die Investitionen als auch die Konsumausgaben sowohl des privaten Sektors als auch der Regierung gedrückt. Solche Kürzungen haben weltweit die Nachfrage, Arbeitsplätze und Einkommen beeinträchtigt.

Obwohl die Zinserhöhungen weltweit kontraktiv waren, haben andere makroökonomische Maßnahmen der USA seit der globalen Finanzkrise 2008 die Vollbeschäftigung in der größten Volkswirtschaft der Welt aufrechterhalten, mit begrenzten Gewinnen für die meisten anderen.

Den politischen Entscheidungsträgern sind die Hände gebunden

Viele Regierungen von Entwicklungsländern nahmen in den späten 1970er Jahren umfangreiche Kredite auf, hauptsächlich bei westlichen Geschäftsbanken. Doch nachdem die US-Notenbank die Zinsen ab 1979 drastisch angehoben hatte, lähmte die schwere Staatsschuldenkrise viele hochverschuldete Regierungen in Lateinamerika und Afrika für mindestens ein Jahrzehnt.

Viel mehr Staatskredite, zunehmend an den Anleihemärkten im Jahrzehnt vor 2022, setzten viele Entwicklungsländer einem Schuldenstress aus. Dies kann viel schlimmer sein als in den 1980er Jahren, da die Verschuldung höher ist und die Gläubiger vielfältiger sind.

Da das Kreditengagement viel höher und marktbasierter ist und weniger von Banken stammt, ist die Schuldenabwicklung viel schwieriger. Viele Regierungen haben auch die Kreditaufnahme staatlicher Unternehmen garantiert, einige tun dies sogar für gut vernetzte Privatunternehmen.

Unterdessen sind die politischen Entscheidungsträger in den Entwicklungsländern heute noch stärker durch ihre Umstände eingeschränkt. Da sie anfällig für Marktschwankungen sind und ihnen weniger makroökonomische Politikinstrumente zur Verfügung stehen, sind sie aufgrund des Marktdrucks und unterstützender Institutionen mit prozyklischen politischen Tendenzen konfrontiert.

Neben dem Druck der Finanzmärkte zu Sparmaßnahmen erlegen multilaterale Finanzinstitutionen wie der IWF den Ländern, die Notkredite und andere Schuldenerleichterungen anstreben, solche Bedingungen auf.

All dies hat zu erheblichen Kürzungen der Staatsausgaben geführt, insbesondere bei öffentlichen Investitionen, die für die Erholung der Realwirtschaft von entscheidender Bedeutung sind. Daher verpflichten sich die Regierungen, trotz der dringenden Notwendigkeit solcher antizyklischen Ausgaben keine Ausgaben zu tätigen.

Freiwillige Verwundbarkeit?

Die Unabhängigkeit einer Zentralbank bedeutet in der Regel eine größere Sensibilität gegenüber Marktzwängen und privaten Finanzinteressen und nicht gegenüber nationalen und staatlichen politischen Prioritäten.

Anstatt die nationalen Kapazitäten und Fähigkeiten zu stärken, haben die Unabhängigkeit der Zentralbanken und die autonomen fiskalpolitischen Behörden die Regierungen der Entwicklungsländer angesichts der größeren externen Verwundbarkeit entwaffnet.

Diese toxische Mischung kann durchaus dazu führen, dass gefährdete Regierungen über einen längeren Zeitraum in der Schuldenknechtschaft bleiben und sich nicht von ihrem Joch befreien können, geschweige denn, ihnen den Spielraum zu geben, Bedingungen für erneutes Wachstum zu schaffen.

Wirtschaftsliberalisierung und Globalisierung haben die Entwicklungsländer irreversibel verändert, mit dauerhaften Folgen. Die Exportmöglichkeiten sind eingeschränkter geworden, nicht zuletzt aufgrund der Waffeisierung der Wirtschaftspolitik.

Mittlerweile haben sich die meisten Entwicklungsländer trotz höherer Zinssätze und Kreditkosten an private Gläubiger gewandt. Doch selbst die private Marktkreditvergabe an die ärmsten Länder ist seit 2022 versiegt, nachdem die US-Notenbank die Zinsen stark angehoben hatte.

Aufgrund der höheren Fed-Zinsen hat die Finanzwelt die Entwicklungsländer zugunsten der „Sicherheit“ auf den US-Märkten im Stich gelassen. Da die Schuldendienstkosten in die Höhe schossen, sind die Notrisiken stark gestiegen.

Daher wachsen viele Volkswirtschaften im globalen Süden kaum, insbesondere nach früheren Einbrüchen der Rohstoffpreise, die sich später aufgrund der sinkenden Nachfrage verschlimmerten, da das Angebot aufgrund früherer Investitionen stieg.

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